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       水泥均價(jià)漲庫(kù)存降，存在小幅反彈基礎(chǔ)
　　本周全國(guó)水泥均價(jià)上漲1.37%，其中華東江浙滬皖、貴州等地上漲10-20元/噸，青海取消冬儲(chǔ)恢復(fù)性上調(diào)55元/噸，價(jià)格下跌區(qū)域主要是珠三角，幅度15-20元/噸。庫(kù)存方面，全國(guó)水泥平均庫(kù)存從71.5%降至70.9%，下降的區(qū)域主要為華東、西南和西北，而華北和華南出現(xiàn)上升。值得一提的是，安徽水泥庫(kù)存降幅較大，基本從70%降至60%，需求復(fù)蘇是一方面，中建材讓量也是重要因素。雖然全國(guó)需求仍不是很理想，但華東市場(chǎng)價(jià)格漲庫(kù)存降，預(yù)計(jì)能支撐股價(jià)小幅反彈。
　　玻璃價(jià)格平穩(wěn)，多條生產(chǎn)線投產(chǎn)
　　本周玻璃價(jià)格指數(shù)從1043.63點(diǎn)降至1040.26點(diǎn)，小幅下降0.3%。分區(qū)域看，東北漲、西南降、其他區(qū)域平穩(wěn)。4月份，按照慣例，需求會(huì)有所恢復(fù)，但4月初有3條浮法玻璃生產(chǎn)線，日熔量共計(jì)1700噸產(chǎn)能正式投入市場(chǎng)，供應(yīng)面增加；各地生產(chǎn)商整體庫(kù)存水平偏高；部分下游客戶持看跌心態(tài)。因此短期之內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)僵持運(yùn)行，長(zhǎng)期來(lái)看，若庫(kù)存無(wú)法消化，市場(chǎng)將呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。
　　其他建材關(guān)注西部建設(shè)和PCCP管道
　　其他建材依然強(qiáng)烈推薦西部建設(shè)，我們看好注入中建混凝土資產(chǎn)的長(zhǎng)期發(fā)展，從資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金流以及ROE水平看，公司具有類裝飾企業(yè)的屬性。PCCP管道領(lǐng)域，本周南水北調(diào)邢清工程公告中標(biāo)候選人，青龍管業(yè)為邢清工程第三標(biāo)段第一中標(biāo)候選人，金額7492萬(wàn)元，第四標(biāo)段第二中標(biāo)候選人，金額7681萬(wàn)元；龍泉股份為第五標(biāo)段第一中標(biāo)候選人，金額9780萬(wàn)元。
　　投資建議
　　水泥板塊趨勢(shì)性機(jī)會(huì)仍未出現(xiàn)，但由于華東市場(chǎng)價(jià)格漲庫(kù)存降，我們認(rèn)為存在小幅反彈的基礎(chǔ)，標(biāo)的為海螺水泥；此外青海價(jià)格大幅上漲，加上甘肅價(jià)格穩(wěn)中有升，建議關(guān)注祁連山的投資機(jī)會(huì)。玻璃長(zhǎng)期底部已現(xiàn)，預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快，建議加大配置力度，推薦南玻A。其他建材我們首推商混行業(yè)的西部建設(shè)，其次推薦青龍管業(yè)。最后建議關(guān)注尖峰集團(tuán)，其持有的天士力股權(quán)增值明顯。