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　　從建材市場(chǎng)的價(jià)格看，本周全國(guó)水泥市場(chǎng)平均價(jià)格與上周相比持平。價(jià)格出現(xiàn)上漲的區(qū)域主要是浙江和廣西部分地區(qū)，價(jià)格上調(diào)10-20元/噸;價(jià)格下跌的區(qū)域主要是江西南昌，主導(dǎo)企業(yè)低標(biāo)號(hào)水泥下調(diào)30元/噸。整體來看，長(zhǎng)三角沿江熟料價(jià)格二次上調(diào)時(shí)間超出之前預(yù)期。據(jù)了解，8月份浙江省所有熟料生產(chǎn)線仍將會(huì)因限電而停產(chǎn)10天;江蘇蘇南地區(qū)生產(chǎn)線也會(huì)有三分之一停產(chǎn)檢修，因此進(jìn)入8月份華東部分區(qū)域水泥價(jià)格也有望被推高。而伴隨著價(jià)格的波動(dòng)，全國(guó)水泥庫(kù)容比本周也環(huán)比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)至67.7%，較去年同期低7.6個(gè)百分點(diǎn)。分區(qū)域看，華東、華南地區(qū)庫(kù)容比環(huán)比下降4.4、2.2個(gè)百分點(diǎn)，西南地區(qū)環(huán)比提升1.3個(gè)百分點(diǎn)，其余區(qū)域保持穩(wěn)定。

　　當(dāng)前水泥價(jià)格的變化趨于平穩(wěn)，而水泥基本面的情況依然并將繼續(xù)受制于經(jīng)濟(jì)的弱復(fù)蘇，這種趨勢(shì)的變化來自兩方面：經(jīng)濟(jì)回升信號(hào)的出現(xiàn)、行業(yè)基本面生態(tài)轉(zhuǎn)好的跡象，在這之前的估值修復(fù)都將是短暫而平緩的。而本輪淡季價(jià)格上調(diào)并非是由需求或供給的持續(xù)性改善帶來的，在政策面未出現(xiàn)進(jìn)一步導(dǎo)向之前，尚難修復(fù)行業(yè)估值，而對(duì)短期業(yè)績(jī)的影響仍需關(guān)注近期的價(jià)格變化。事實(shí)上，更應(yīng)關(guān)注的并非是短期因限電擾動(dòng)產(chǎn)生的價(jià)格變化，而是這一上調(diào)是否意味著存量過剩并未如想象般嚴(yán)重，但僅就目前來看浙江全面停產(chǎn)已過半，價(jià)格僅上調(diào)一次仍是略低預(yù)期的。

　　整體而言，水泥、玻璃等建材行業(yè)目前還未找到拐點(diǎn)的信號(hào)，而新型建材和管材最近的表現(xiàn)，可能是更多與估值的修復(fù)有關(guān)。對(duì)于未來園林、新型建材板塊的表現(xiàn)，其投資機(jī)會(huì)更多的源于確定性成長(zhǎng)帶來的預(yù)期差與估值修復(fù)。裝飾、園林是建筑工程各板塊中業(yè)績(jī)確定性最高的子板塊之一，預(yù)計(jì)未來2年上市裝飾園林企業(yè)的業(yè)績(jī)CAGR仍能維持在30%以上，同時(shí)裝飾、園林企業(yè)訂單透明度較高，月度新簽訂單及大訂單情況是跟蹤行業(yè)與公司景氣度的核心指標(biāo)。“國(guó)五條”對(duì)板塊的影響已逐漸消化，新城鎮(zhèn)化建設(shè)、棚戶區(qū)改造以及“美麗中國(guó)”等政策預(yù)期將對(duì)板塊下半年產(chǎn)生正面催化。

　　對(duì)于水泥、浮法玻璃等傳統(tǒng)建材板塊的表現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)均難獲得趨勢(shì)性的超額收益機(jī)會(huì)，但是水泥板塊的估值已處歷史低位，若出現(xiàn)脈沖式行情建議關(guān)注西北區(qū)域的水泥股。普通浮法玻璃的邊際供需關(guān)系下半年仍難以有效改善，建議重點(diǎn)關(guān)注下游為消費(fèi)電子的電子玻璃領(lǐng)域。但是從中期來看，目前傳統(tǒng)建材板塊的低估值可能為長(zhǎng)線的布局打下了較好的基礎(chǔ)。此外，從基金的半年報(bào)也可以看出，目前多數(shù)基金也開始建倉(cāng)建材股，其中重倉(cāng)的股票有26只，新型建材的占比達(dá)到了70%以上，如果未來板塊有較穩(wěn)的預(yù)期，這些低估的品種無疑有著較好的爆發(fā)力。

　　展望3季度建材板塊行情，由于一般而言6-8月水泥價(jià)格出現(xiàn)季節(jié)性下跌的壓力較大，預(yù)計(jì)三季度水泥價(jià)格總體以平穩(wěn)為主，中部和西北地區(qū)價(jià)格可能有小幅回落，出現(xiàn)大幅下跌的可能性不大。9月初，伴隨著銷售旺季的到來，建材價(jià)格上漲幅度或受制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。總體而言，如果國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭繼續(xù)放緩以及下半年流動(dòng)性仍然偏緊,則9月初旺季水泥需求可能難以出現(xiàn)強(qiáng)勁的反彈,從而導(dǎo)致水泥價(jià)格的漲幅以及公司下半年盈利表現(xiàn)不及預(yù)期。