2024-01-24 2837 0
省級交通投資集團(tuán)是地方國有企業(yè)的龍頭、交通基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)運(yùn)營的主力，肩負(fù)著促進(jìn)地方國資優(yōu)化布局、交通產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、社會與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重任?！笆濉逼陂g，其規(guī)?？焖僭鲩L的同時，質(zhì)量、效益也表現(xiàn)出一定改善，并針對“十四五”發(fā)展目標(biāo)提出更加宏偉的發(fā)展規(guī)劃。
本文選取全國主要的二十余家省級交通投資集團(tuán)，對其“十三五”期間改制重組情況、經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)布局，以及“十四五”時期戰(zhàn)略目標(biāo)、發(fā)展路徑、核心舉措、業(yè)務(wù)規(guī)劃等進(jìn)行研究，在此基礎(chǔ)上分析其發(fā)展趨勢和存在的優(yōu)劣勢，并提出發(fā)展建議，為交投集團(tuán)進(jìn)一步做強(qiáng)做優(yōu)做大提供參考借鑒。
“十三五”期間發(fā)展情況
“十三五”時期，隨著省級高速公路管理體制加快向企業(yè)型轉(zhuǎn)變，以及原有企業(yè)重組整合力度加大，各省交投集團(tuán)經(jīng)營規(guī)模實(shí)現(xiàn)較快增長，收入、利潤等指標(biāo)大幅上升，資產(chǎn)負(fù)債率有所下降，并通過大力發(fā)展多元化業(yè)務(wù)，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，改善經(jīng)營情況。但整體來看，多數(shù)省級交投集團(tuán)仍存在盈利能力不強(qiáng)、多元化業(yè)務(wù)效果不突出、科技創(chuàng)新能力有待提升等問題。
管理主體改制合并重組
“十三五”期間，省級高速公路管理體制加快向企業(yè)型轉(zhuǎn)變，共有遼寧、新疆、湖南、吉林等8個省份對省級高速公路管理局實(shí)施轉(zhuǎn)企改制，組建交通投資集團(tuán)，企業(yè)實(shí)際出資人變更為省國資委。
截至“十三五”末，全國31個省市的省級高速公路投資運(yùn)營主體已全部變更為省級交通投資集團(tuán)。同時，實(shí)行企業(yè)管理體制的多個省份（如山東、陜西、山西、四川等）也將原有的省級交投集團(tuán)整合、重組，注入鐵路、金融、設(shè)計院等資產(chǎn)，使企業(yè)朝著更大規(guī)模方向發(fā)展。見表1。
經(jīng)營指標(biāo)均有所改善
規(guī)模大幅增長 “十三五”期間，省級交投平均總資產(chǎn)復(fù)合增長率接近15%，凈資產(chǎn)復(fù)合增長率為16.3%；管理路產(chǎn)規(guī)模年復(fù)合增長率接近9%，占省內(nèi)高速公路總里程比例進(jìn)一步提升，對省內(nèi)路產(chǎn)的控制力加強(qiáng)。
總資產(chǎn)：得益于“十三五”期間企業(yè)整合重組、政府資產(chǎn)劃撥、旗下新增路產(chǎn)財務(wù)并表等，全國省級交通投資集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模整體上實(shí)現(xiàn)了較大幅度增長。2015年至2020年，26家省交投1總資產(chǎn)平均值由2016億元上升至3967億元，年復(fù)合增長率為14.5%。截至2020年底，26家省級交投集團(tuán)總資產(chǎn)已超過10萬億元，其中總資產(chǎn)超過5000億的有7家，山東高速集團(tuán)資產(chǎn)總額突破萬億。見圖1。
凈資產(chǎn)：“十三五”期間，26家省級交投集團(tuán)1平均凈資產(chǎn)規(guī)模從605億上升至1289億元，年復(fù)合增長率為16.3%。截至2020年底，26家省級交投集團(tuán)凈資產(chǎn)總額超過3.3萬億元，其中排名前三位的山東高速、江蘇交控和甘肅公航旅集團(tuán)凈資產(chǎn)均超過2000億元。見圖2。
圖1 “十三五”期各省交投總資產(chǎn)變化情況
持有路產(chǎn)：2015年至2020年，26家省交投2擁有路產(chǎn)總規(guī)模從6.3萬公里增長到9.5萬公里，平均值從2412公里增長到3669公里，復(fù)合增長率為8.7%。
“十三五”期初和期末，除首發(fā)集團(tuán)和上海城投公路外，其余24家省交投運(yùn)營管理里程均實(shí)現(xiàn)增長，其中增幅較大的是山東高速集團(tuán)和吉林高速集團(tuán)，運(yùn)營管理路產(chǎn)分別增長了180%和140%，前者是由于合并齊魯高速，后者是接管了省交通運(yùn)輸廳高速公路資產(chǎn)。此外，廣東交通、江西交投路產(chǎn)規(guī)模增長較快，年復(fù)合增長率超過6%。見圖3。
作為各省交通基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)運(yùn)營平臺，省級交投集團(tuán)高速公路通車?yán)锍淘谑?nèi)占比都比較高，且有繼續(xù)上升的趨勢。2015年至2020年，26家省交投2所轄路產(chǎn)在本?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）內(nèi)的平均占比由60%提高至64%，對本省路產(chǎn)的控制力進(jìn)一步加強(qiáng)。截至2020年，遼寧交投、山東高速、山西交控、安徽交控、江西交投、江蘇交控等8家企業(yè)在省內(nèi)路產(chǎn)占比超過80%；占比有所下降的企業(yè)較多位于西南地區(qū)，如重慶高速、云南交投、貴州高速、廣西交投等。見圖4。
在外部業(yè)務(wù)開拓方面，僅山東高速積極開拓省外和海外業(yè)務(wù)，其中省外項(xiàng)目主要位于河南、云南、湖南、湖北、山
西，約占路產(chǎn)總規(guī)模的三成，海外投資建設(shè)項(xiàng)目主要位于尼泊爾、巴基斯坦、東帝汶、阿爾及利亞、安哥拉、越南等發(fā)展中國家。另外，浙江交投有少量省外路產(chǎn)，旗下徽杭高速主要位于安徽境內(nèi)。
負(fù)債率有所下降 由于高速公路投資規(guī)模龐大，各省交投集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率總體一直處于較高水平，但在“十三五”期有所改善。2015年至2020年，24家省級交投3平均資產(chǎn)負(fù)債率從69.2%下降到66.6%。其中，有15家企業(yè)2020年的負(fù)債率比2015年有所降低，降幅最大的是河南交投和湖南高速，降幅超過15%；其次是江蘇交控、陜西高速、浙江交投和四川交投，降幅超過5%。截至2020年，資產(chǎn)負(fù)債率相對較低的企業(yè)有遼寧交投、河南交投、首發(fā)集團(tuán)、江蘇交控、吉林高速和江西交投，其資產(chǎn)負(fù)債率均低于或接近60%。見圖5
收入利潤增長明顯 得益于合并重組和發(fā)展多元化業(yè)務(wù)，“十三五”期間省級交投平均營業(yè)收入和凈利潤實(shí)現(xiàn)大幅增長，年復(fù)合增長率分別為21.3%和16.8%；平均ROE（凈資產(chǎn)收益率）基本持平，由2%略降至1.92%；單公里通行費(fèi)收入均值從322萬元上升至406萬元4。
營業(yè)收入：2015年至2019年，25家省級交投1營業(yè)收入均值從18 2億元增長至393億元，年復(fù)合增長率為21.3%。
2019年，浙江交投、山東高速、甘肅公航旅、云南交投、四川交投、江蘇交控營業(yè)收入位居前六位，收入規(guī)模均超過500億元。其中浙江交投、甘肅公航旅、云南交投主要依靠企業(yè)重大重組合并和多元化經(jīng)營，在期初較高的基數(shù)上，維持了高速增長；內(nèi)蒙古高建營收略有減少，主要原因是自“十二五”以來通行費(fèi)收入連年下降（2013年通行費(fèi)收入59.6億元，到2019年方止跌回升至50.9億元）。見圖6。
凈利潤：“十三五”期間，25家省級交投1凈利潤平均水平從12.7億元增長至23.6億元，年復(fù)合增長率為16.8%。其中，江蘇交控、浙江交投、山東高速、廣東交通、湖北交投前五家凈利潤均超過40億元。在此期間，凈利潤增長的企業(yè)有20家，但甘肅公航旅、湖南高速、重慶高速、陜西高速、河北交投5家企業(yè)凈利潤出現(xiàn)了不同程度的下滑。其中，湖南高速出現(xiàn)凈利潤大幅下滑的主要原因是政府補(bǔ)助金額從2015年的33億元減少至2019年的11億元。這一變化也較為普遍地體現(xiàn)在其他企業(yè)中。見圖7。
凈資產(chǎn)收益率：2015年至2019年，24家省級交投5的平均ROE基本持平，由2%略降至1.92%，大多數(shù)省級交投集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率處于0-5%的區(qū)間范圍內(nèi)，東部地區(qū)企業(yè)相對較高。2015年至2019年，凈資產(chǎn)收 益率有明顯提升的是山東高速、河南交投、湖北交投、四川交投等企業(yè)；降幅較大的有江蘇交控、吉林高速、湖南高速、甘肅公航旅等。見圖8。
單公里通行費(fèi)收入：2015年至2019年，25家省級交投集團(tuán)6單公里通行費(fèi)收入均值從322萬元增長至406萬元，增幅為26%。從增長角度看，上海城投公路、吉林高速和河北交投期初基數(shù)小，“十三五”期間增長迅速，增幅超過75%，另外，湖南高速、天津高速、首發(fā)集團(tuán)等10家公司增幅也超過平均值。從絕對值看，首發(fā)集團(tuán)和江蘇交控在2015年及2019年均位列前兩名，2019年單公里通行費(fèi)收入均超過600萬元；上海城投公路、天津高速、廣東交通、浙江交投2019年單公里通行費(fèi)收入突破了500萬元。見圖9。
研發(fā)投入強(qiáng)度不高 從科研投入金額看，22家省交投中，2019年研發(fā)投入過億的共8家，占比約36%。其中，山東高速、浙江交投和湖北交投的年研發(fā)投入超過3億元，構(gòu)成創(chuàng)新驅(qū)動交通產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的“**方陣”；齊魯交通（后并入山東高速）、廣東交通和四川交投年研發(fā)投入在2億元左右，屬于“第二方陣”。
從科研投入強(qiáng)度看，2019年首發(fā)集團(tuán)的科研投入強(qiáng)度超過1%，湖北交投、內(nèi)蒙古高建、山東高速和齊魯交通的研發(fā)投入強(qiáng)度均超過0.5%，在同行中相對領(lǐng)先。見圖10。
信用評級相對穩(wěn)定 目前，省級交投信用評級較好，絕大多數(shù)為AAA級，具備良好的融資能力、現(xiàn)金流和償債能力。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)向多元化發(fā)展
“十三五”期間，省級交投集團(tuán)積極發(fā)展多元化業(yè)務(wù)，通行費(fèi)收入占比均值從65%降至59%，但通行費(fèi)毛利占比保持在80%以上，仍是主要利潤來源。同時，其多元化主要方向?yàn)楣こ淌┕?、房地產(chǎn)開發(fā)、油品銷售等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，整體效果仍不理想4。
通行費(fèi)收入及占比 從絕對值看，“十三五”期間，25家省級交投集團(tuán)的通行費(fèi)收入總體規(guī)模增長顯著，從2400多
億元上升至3700多億元，通行費(fèi)收入超過百億元的企業(yè)已從2015年的10家增至2019年的16家，且東中部省份通行費(fèi)收入整體相對占優(yōu)。其中，廣東交通和江蘇交控通行費(fèi)收入超過200億元，遼寧交投、湖南高速、福建高速、河南交投、江西交投、安徽交控等通行費(fèi)收入均在100億元以上。見圖11。
從占比看，25家省級交投集團(tuán)通行費(fèi)收入在營業(yè)收入中的占比均值從2015年的65.1%下降至2019年的58.5%。一方面，由于交投企業(yè)與地方國企整合重組，其他資產(chǎn)和業(yè)務(wù)收入增加，齊魯交通、浙江交投、湖北交投、云南交投等通行費(fèi)收入占比下降均與此有關(guān)。另一方面，貴州高速、重慶高速、江西交投等企業(yè)營收中通行費(fèi)收入比例有所下降，或與企業(yè)主動探索多元化經(jīng)營的轉(zhuǎn)型發(fā)展有關(guān)。此外，廣東交通、河北交投、湖南高速、內(nèi)蒙古高建等11家企業(yè)的通行費(fèi)收入在營業(yè)收入中的占比有所增加。見圖12。
通行費(fèi)毛利及占比 從絕對值看，“十三五”期，21家省級交投 的通行費(fèi)毛利整體增長明顯，總值從1100多億元上升至1700多億元，均值從55億元升至81億元，增長率均接近50%。截至2019年，通行費(fèi)毛利超過百億元的企業(yè)有廣東交通、江蘇交控、湖南高速、山東高速和福建高速5家，河南交投、江西交投、湖北交投、安徽交控、四川交投的通行費(fèi)毛利也超過80億元。見圖13。從占比看，21家省級交投集團(tuán)通行費(fèi)毛利在毛利總額中的占比從期初的85%下降至期末的81%，表明企業(yè)的多元化拓展雖然取得了一定成效，但通行費(fèi)仍然是毛利的主要來源，多元化業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)不足。見圖14。
“十四五”發(fā)展方向及舉措
從“十四五”發(fā)展規(guī)劃來看，各省交投集團(tuán)在“十四五”期間均以更大的規(guī)模及更優(yōu)的效益為發(fā)展目標(biāo)，其中江蘇交控、浙江交投、山東高速等頭部企業(yè)均提出打造世界一流企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。總結(jié)各省交投集團(tuán)“十四五”時期的發(fā)展思路，可以歸納為“兩大路徑”和“六項(xiàng)舉措”。
兩大路徑
做強(qiáng)主業(yè)——以高速公路為主體，擴(kuò)大規(guī)模，深度經(jīng)營 以江蘇交控、山東高速等為典型代表的省級交投集團(tuán)明確提出將繼續(xù)通過數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化、精細(xì)化等手段，提升運(yùn)營管理水平，持續(xù)做強(qiáng)高速公路主業(yè)。例如：江蘇交控利用數(shù)字化手段賦能，力求做強(qiáng)主業(yè)；山東高速在過去十余年積極開展多項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范編制，深化主業(yè)標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)營，樹立行業(yè)標(biāo)桿。
多元發(fā)展——提高非收費(fèi)收入占比，大力發(fā)展多元化產(chǎn)業(yè) 縱向延伸：以陜西交控、云南交投等為典型代表的省級交投集團(tuán)為尋找新的業(yè)績增長點(diǎn)，選擇沿高速公路主業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈向上下游拓展，發(fā)展多元化業(yè)務(wù)。例如：陜西交控沿公路上下游布局工程建設(shè)、運(yùn)輸物流等多元化業(yè)務(wù)，云南交投布局規(guī)劃設(shè)計、物資貿(mào)易、交通科技等公路相關(guān)業(yè)務(wù)。
橫向拓寬：以湖北交投、龍江交投等為典型代表的省級交投集團(tuán)提出在“十四五”期間除高速公路主業(yè)及其產(chǎn)業(yè)鏈衍生業(yè)務(wù)外，積極布局其他多元產(chǎn)業(yè)。例如：湖北交投在“十四五”期間發(fā)力能源、傳媒、商業(yè)貿(mào)易等服務(wù)業(yè)務(wù)；龍江交投積極布局礦產(chǎn)、土地資源開發(fā)，新能源投資開發(fā)等新業(yè)務(wù)。
區(qū)域拓展：以山東高速、廣西交投等為典型代表的省級交投集團(tuán)追求現(xiàn)有業(yè)務(wù)從所在區(qū)域向省外、境外延伸。例如：山東高速的公路投資業(yè)務(wù)向四川等省及波黑、塞爾維亞等國家擴(kuò)張；廣西交投積極參與海外貿(mào)易、海外融資、邊境貿(mào)易及加工等國際業(yè)務(wù)。
六項(xiàng)舉措
數(shù)字化轉(zhuǎn)型 以江蘇交控、蜀道集團(tuán)等為典型代表的省級交投集團(tuán)通過數(shù)字化手段打造智慧高速，實(shí)現(xiàn)降本增效。例如：江蘇交控打造“七朵云”，優(yōu)化路網(wǎng)運(yùn)營管理模式，實(shí)現(xiàn)降本增效；蜀道集團(tuán)通過搭建智能管理平臺，形成“一體化建養(yǎng)、運(yùn)維、運(yùn)營、服務(wù)”四個一體化業(yè)務(wù)架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)高速公路業(yè)務(wù)的在線組織。
專業(yè)化發(fā)展 以浙江交投、江蘇交控等為典型代表的省級交投集團(tuán)通過成立專業(yè)化公司進(jìn)行專項(xiàng)業(yè)務(wù)管理，并精心打造品牌、制定標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理。例如：浙江交投通過打造收費(fèi)服務(wù)“智在行”、道路養(yǎng)護(hù)“路維仕”、清障施救“急客通”、服務(wù)區(qū)運(yùn)營“高速驛網(wǎng)”四大運(yùn)營品牌，進(jìn)一步推動高速公路運(yùn)營服務(wù)質(zhì)量提升；江蘇交控通過打造“蘇高速·茉莉花”營運(yùn)品牌，構(gòu)建品牌傳播體系、優(yōu)化品牌考核機(jī)制、創(chuàng)新品牌孵化機(jī)制，實(shí)現(xiàn)品牌與營運(yùn)管理全面融合。
資本化運(yùn)作 以江蘇交控、浙江交投等為典型代表的省級交投集團(tuán)通過上市、發(fā)行REITs等方式提高資產(chǎn)證券化率。例如：江蘇交控通過旗下通行寶的上市，引入市場資金，盤活內(nèi)部資產(chǎn)；浙江交投不斷豐富融資手段，成功發(fā)行首單交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs和公募REITs。
深化改革 以山東高速為典型代表的省級交投集團(tuán)通過混改等舉措推進(jìn)國有企業(yè)改革，實(shí)現(xiàn)市場化運(yùn)營管理。例如：山東高速旗下山東信聯(lián)引入螞蟻金服、金溢等戰(zhàn)略投資者，同時實(shí)施員工持股，利用體制機(jī)制和資源優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)高速增長，從區(qū)域ETC發(fā)行服務(wù)機(jī)構(gòu)變?yōu)槿珖堫^。
加強(qiáng)合作 以重慶高速、江蘇交控等為典型代表的省級交投集團(tuán)通過加強(qiáng)與省內(nèi)地市、其他交投及科技巨頭的合作，進(jìn)一步提升自身實(shí)力，強(qiáng)化核心競爭力。例如：重慶高速與陜西交控加強(qiáng)科研成果和產(chǎn)品轉(zhuǎn)化及智慧高速技術(shù)產(chǎn)品研究方面的互融互促，共促陜渝兩地智慧高速建設(shè)；江蘇交控與騰訊、華為等科技企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同開展智慧高速前沿研究和技術(shù)開發(fā)。
科技自強(qiáng) 以湖南高速、浙江交投等為典型代表的省級交投集團(tuán)通過持續(xù)加大科技研發(fā)投入，進(jìn)一步補(bǔ)強(qiáng)科技創(chuàng)新能力。例如：湖南高速加大公路養(yǎng)護(hù)“四新”技術(shù)研發(fā)和投入；浙江交投橋梁技術(shù)中心采用復(fù)合型模式，設(shè)立實(shí)踐基地、參與課題研究等，加強(qiáng)與高校交流合作，加快成果轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)學(xué)研”有機(jī)融合。
發(fā)展建議
“十四五”期間，交通投資仍處高位，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨拐點(diǎn)，企業(yè)轉(zhuǎn)型存在難點(diǎn)，交通投資集團(tuán)的發(fā)展環(huán)境存在更大不確定性，因而也將面臨更加嚴(yán)峻的考驗(yàn)。本文提出以下幾點(diǎn)建議，為交通投資集團(tuán)進(jìn)一步做強(qiáng)做優(yōu)做大和切實(shí)增強(qiáng)內(nèi)在活力、市場競爭力、發(fā)展引領(lǐng)力提供借鑒。
注意揚(yáng)長避短
交通投資集團(tuán)是各省交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主力軍，長期以來形成了獨(dú)特的企業(yè)基因，總體上擅長重資產(chǎn)、大體量、低風(fēng)險、回報穩(wěn)定、經(jīng)營管理相對簡單的業(yè)務(wù)，不太擅長市場競爭激烈、科技研發(fā)類型的業(yè)務(wù)。認(rèn)清自身特點(diǎn)，將有利于在發(fā)展過程中揚(yáng)長避短，有所為有所不為。
防止大而不強(qiáng)
對于交通投資集團(tuán)而言，做大企業(yè)規(guī)模不難，難的是增強(qiáng)企業(yè)競爭力?！笆濉逼陂g，交通投資集團(tuán)規(guī)模體量迅速擴(kuò)大，但質(zhì)量、效益提升相對滯后，要想在“十四五”期間有明顯改觀，需要從戰(zhàn)略聚焦、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、體制機(jī)制改革等方面入手，統(tǒng)籌好企業(yè)發(fā)展的質(zhì)量與速度。
適度多元發(fā)展
作為國有企業(yè)，交通投資集團(tuán)必須平衡好經(jīng)濟(jì)責(zé)任、政治責(zé)任和社會責(zé)任。面對艱巨的建設(shè)任務(wù)和債務(wù)負(fù)擔(dān)，需要轉(zhuǎn)變思路，把項(xiàng)目建設(shè)的重大責(zé)任轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)發(fā)展的重大機(jī)遇，通過項(xiàng)目建設(shè)帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展，通過產(chǎn)業(yè)發(fā)展支撐項(xiàng)目建設(shè)。
但同時也要注意多元化產(chǎn)業(yè)的合理發(fā)展，集團(tuán)層面適度開展多元化，但主業(yè)總數(shù)不宜過多，方向不宜過于分散，避免低水平競爭；實(shí)體公司層面強(qiáng)調(diào)專業(yè)化，聚焦核心業(yè)務(wù)，增強(qiáng)核心能力。
加強(qiáng)協(xié)同合作
面對新形勢、新變化，交通投資集團(tuán)需要秉持開放的思維，進(jìn)一步加強(qiáng)同行合作、企地合作、央地合作，通過信息互通、資源共享、協(xié)同作戰(zhàn)，形成合力，多方共贏。
注重風(fēng)險防范
“十四五”仍然是交通基礎(chǔ)設(shè)施大建設(shè)大發(fā)展時期，各省都規(guī)劃了數(shù)千公里的高速公路，其主要的投資任務(wù)都要依托各省交投集團(tuán)來完成，多家企業(yè)將承擔(dān)的投資額高達(dá)幾千億元。按照這一趨勢，“十四五”期間部分交投集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率面臨上升甚至突破80%警戒線的壓力，因此必須注重債務(wù)風(fēng)險防范，建立長效的預(yù)防機(jī)制，確保健康可持續(xù)發(fā)展。
Hot News
成功提示
錯誤提示
警告提示
評論 （0）